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以身作則，遵循永續發展框架

國泰人壽以身作則，領先同業採納永續發展框架，檢視與精進自身的永續推動，並透過定期對外揭露，呼籲利害關係人一同加入永續的行列，為產業建立典範。

國泰人壽自2015年起自行遵循「責任投資原則」(Principles for Responsible Investment, PRI)， 並以其6大原則之框架與「全球永續投資聯盟」(Global Sustainable Investment Alliance, GSIA)定義的責任投資 7 大作為， 持續關注永續議題並積極地採取各項行動方案。


國泰人壽2016年成為台灣首家簽署證交所盡職治理守則之保險業者，積極地透過制度建立善盡資產擁有人(Asset Owner)之責任， 同時，為確保所全權委託之資產管理公司善盡資產管理人(Asset Manager)之責，將「簽署聯合國責任投資原則(PRI)」納入委外單位評估考量之一， 並於委外單位簽訂合約時明訂將責任投資原則納入決策考量及評估投資標的是否善盡ESG相關規範，並每年進行檢視，期與委外機構共同重視ESG的永續經營風險與機會。 2020年國泰人壽所全權委託之資產管理公司中，約有 99% 部位受簽署PRI或地方性盡職治理守則之委外單位管理。

2022年世界經濟論壇(WEF)全球風險報告指出，未來10年全球嚴重性最高的三個風險都與氣候變遷有關。 面對日趨嚴峻的氣候變遷衝擊，國泰人壽積極發展與因應氣候相關風險與機會， 2018年6月與金控主動簽署支持國際金融穩定委員會發布的「氣候相關財務揭露建議 (TCFD)」。 以下將就「治理」、「策略」、「風險管理」以及「指標和目標」面向說明國泰人壽氣候相關作為。(詳閱 2021國壽企業社會責任報告書,P.24-P.35)

一、 治理面

二、策略面

氣候變遷對於壽險業的影響，包含實體和轉型風險，以及因應民眾行為改變所帶來的機會。國泰人壽透過TCFD 與CS 小組成員協同相關單位，每年鑑別不同業務的氣候風險與機會及其對於公司之財務影響，參考質化問卷評估以及量化情境分析結果，排列氣候風險與機會之優先順序，並針對重大性較高的項目，盤點與研議相關因應作為。

國泰人壽為台灣最大的人壽保險公司與機構投資人，考量氣候變遷風險的不確性，國泰人壽就公司重大風險項目與主要核心業務，逐步發展前瞻性情境分析/ 壓力測試並持續精進，以衡量氣候變遷帶來的財務衝擊與健全公司策略之韌性：

  • 有價證券
    因應氣候變遷，各國政府加強碳排放監管，若企業轉型不及，可能付出額外的碳排放成本；而極端天氣事件發生頻率及嚴重性日益增加，將導致企業之資產設備損壞，更可能影響其營運產能及資產價值，造成持有投資人之資產價值損失。本公司導入MSCI 開發之模型，採用NGFS 及RCP 8.5 之情境，評估股債投資標的因氣候變遷對其價值影響，以氣候風險值(Climate VaR, CVaR) 進行衡量，提前掌握投資合氣候變遷風險。
  • 人身保險產品

    • 國泰人壽運用歷史(2005~2018 年) 氣象、壽險理賠資料及「台灣氣候變遷推估資訊與調適知識平台(TCCIP)」氣候情境模擬資料，建立內部模型分析升溫對於全病因死亡率的影響，據此了解台灣各縣市民眾對於不同溫度適應能力。實證結果顯示台灣民眾對高溫的適應能力相對低溫佳。在不考慮人口結構改變假設下，初步評估結果，升溫將使公司整體死亡率微幅下降，對於保險理賠之影響非屬重大風險。

  • 自有不動產
    國泰人壽與顧問公司合作，檢視颱風洪水對自有不動產實體風險的短期及中長期上財務影響，並利用TCCIP 資料模擬不同RCP 氣候情境的影響。考量不動產資產部位多位於台灣，故情境模擬以台灣地區的不動產為主，經整體評估為非重大風險。惟為減緩氣候變遷對本公司不動產之影響，不動產管理部門已訂定緊急應變措施，同時將資產價值較高的不動產投保保險以移轉該風險，降低損失。
    綜上所述，檢視國泰人壽主要業務，透過質化重大性評估與前瞻性情境分析，辨識出公司主要的氣候風險為有價證券之轉型及實體風險、日常營運之實體風險。

    • 三、風險管理面

    為系統性管理氣候風險，國泰人壽建立完善的氣候風險管理程序，除2019 年訂定「新興風險管理準則」，將氣候變遷風險納入整體風險管理系統。2021 年後更積極響應金控政策，訂定「ESG 與氣候風險管理準則」以及有價證券質化氣候風險胃納，持續精進氣候相關風險管理措施，使企業風險管理機制更加完善，相關作為說明如下：

  • 上市股權及公司債
    1. ESG 風險審核流程納入氣候風險影響評估
    A. 訂定敏感性產業投資管理原則將煤炭相關產業( 燃煤發電業、煤礦業、煤礦鐵路運輸及煤炭輔助服務等)、棕櫚油及伐木業、石油與天然氣相關產業( 綜合性石油與天然氣產業、油氣探勘與生產產業及工業氣體等產業)、建築材料業、鋁業、鋼鐵業、航空業等高氣候變遷風險產業納入敏感性產業，並依該產業受氣候變遷風險影響嚴重程度、公司在該產業的營運涉入程度、營業收入來自於該營業項目比重、面對氣候變遷的準備程度等因素，區分不可投資及關注名單。
    B. 一般產業參考重大性環境議題
    參考國際ESG 研究機構資料，依產業經營特性決定該產業面臨之重大氣候變遷因子，包括碳排放、水資源、綠建築、清潔科技、產品碳足跡、氣候脆弱度、環境影響力融資等，並考量其他ESG 因子，辨識及衡量公司於ESG 因子風險曝露程度，於可投資名單審慎考量投資標的之重大ESG 因子，且採不定期及定期檢視既有投資部位ESG 表現。

    • 2. 盡職治理作為
    A.盤點高氣候變遷風險部位國壽依據MSCI ESG 方法論，辨識股票及公司債投資部位在不同氣候風險曝露程度；經盤點高度氣候風險部位為7%，氣候風險尚屬可控。

    B. 盤點投資組合碳足跡
    在氣候變遷的趨勢下，各國政府對碳排放監管力道增強，實施碳定價或執行碳交易機制，進而影響被投資公司價值下跌、獲利減少，故公司從2018 年中開始依據TCFD 指引建議，採取加權平均碳排強度(Weighted Average Carbon Intensity) 的方式， 盤查上市股票資產(Listed Equity Asset) 及公司債之碳足跡，做為投資組合面臨氣候變遷風險的管理及評估工具之一；2020 年更自願遵循碳會計金融合作夥伴關係(PCAF) 指引，依其所發展的方法學計算投資組合的總碳排放量(Total Carbon Emission)， 進而計算經濟碳排強度(Portfolio Carbon Intensity)，藉由不同構面來衡量投資組合的碳足跡表現。
    2021 年盤查結果為總碳排10,799,675 tCO2e、經濟碳排強度76.99 t CO2e /US mn invested、加權平均碳排強度254t CO2e /US mn revenues， 分別較較2020 年下降9.4%、18.6%、9.7%。
    上市股票總碳排放前50 的公司占80.7% 排放量、公司債碳排放前100 的公司占87.6% 排放量；在高氣候變遷風險產業總碳排中「石油與天然氣開採與生產業」的部位占比僅占3.2%，但碳強度比重占20%；而「亞洲( 除台灣)」的部位占比僅占17%，但碳強度比重占37%，將持續觀察指標變化，並與碳貢獻高之公司議合。

    C. 倡議與議合
    ● 國泰人壽參與亞洲投資人氣候變遷聯盟(AIGCC) 及Ceres Valuing Water Finance Task Force，定期參與會議，提前掌握氣候變遷國際趨勢。
    ● 除參與CDP「Non-Disclosure Campaign (「CDP 未回覆企業議合倡議」、Climate action 100+( 氣候行動100+)、AIGCC Asia Utilities Engagement Program( 亞洲電廠議合倡議) 等國際倡議活動，舉辦論壇與企業進行集體議合，國泰人壽亦依據被投資公司之總碳排量、被投資公司 之碳密度進行議合，除了解公司的碳治理、碳揭露外，亦鼓勵其遵循TCFD 框架揭露氣候變遷因應方式及應積極設定減碳目標(SBT)。

    D. 積極管理委外單位
    為確保國泰人壽所全權委託之資產管理公司(Asset Manager) 亦能重視及關注氣候變遷風險與機會，自2019 年底開始全面修訂委外合約，增加投資時須考量氣候變遷因子，並請委外單位每年說明其氣候變遷作為。


    3.主題性投資及影響力投資
    為掌握氣候變遷的機會，國泰人壽除對低碳綠能、水資源產業投資外，2021 年更進一步投入影響力投資(impact investing)，期以解決社會包容性與教育、環境資源需求、醫療與生活品質等社會環境議題。

  • 主權債
    考量主權債之氣候衝擊涉及總體經濟因子，因此參考研究單位文獻，結合既有管理流程進行控管，主權債氣候風險管理主要採用美國聖母大學所發表的ND-GAIN Country Index，說明如下：
    國泰人壽透過比對可投資國家所處象限，進行氣候風險辨識。雖主權債曝險多為新興市場國家，面臨的氣候風險挑戰相對嚴峻，然若以ND-GAIN Matrix 四象限區分， 左上象限之高度主權氣候風險部位約僅占整體主權債的1%，氣候風險尚屬可控。
    此外，國泰人壽係參考信評機構發布之信用評級與外部智庫研究報告，進行國家風險分級，2021 年另針對ND-GAIN Matrix 左上象限之高氣候風險國家，檢視氣候因子對國家違約機率之影響，據此調整國家等級、訂定國家風險等級限額，並定期監控限額使用狀況。

    • 四、指標與目標

    為有效回應氣候策略及風險管理，國泰針對必要管理之金融資產項目及營運面向設定對應指標及目標進行管理，詳下方表格，有價證券相關數據請見 報告書「責任投資 樹立典範」章節。2021 年6 月宣布進行「零碳營運轉型」，將減碳目標納入總經理與相關高管年度KPI，以期帶動組織零碳轉型目標達成。
    綠色營運之歷史年度數據， 請見報告書「綠色營運 減緩衝擊」章節。

    國泰人壽自2016年起成為亞洲首家自行遵循聯合國「永續保險原則 Principles for Sustainable Insurance, PSI 」之壽險公司，依循 PSI 四大原則，將環境(E)、社會(S)、公司治理(G)納入營運決策，並與客戶、 合作夥伴、政府、其他利害關係人共同推廣ESG。

    引領產業，邁向永續

    國泰人壽除了藉商品服務、責任投資建構自身永續基礎工程外，國泰人壽領先同業參與國際倡議組織與活動， 並藉由投資的力量與被投資公司進行深度議合、促進同業落實責任投資原則，期許被投資公司及同業亦能共同倡議及回應永續議題，樹立「永續保險領航者」的典範。

    • 亞洲投資人氣候變遷聯盟(AIGCC)
      國泰人壽與國泰金控共同參與AIGCC轄下的「巴黎協議一致投資(Paris-aligned Investment)」、「議合及政策(Engagement and Policy)」 及「實體風險與韌性(Physical risks and Resilience)」三個工作小組，與國際投資人共同研究氣候相關風險與機會、建構亞洲氣候變遷投資框架。
      註.國泰金控為AIGCC創始會員亦是台灣唯一會員。
    • Ceres Valuing Water Finance Task Force
      隨著氣候變化，水資源成為當今世界面臨的重大課題之一，國泰人壽與國泰金控，於2020年參與Ceres Valuing Water Finance Task Force， 為台灣唯一參加的金融機構，透過提前掌握全球水資源前瞻性趨勢、了解各產業水資源風險與機會，使國壽在面臨水資源挑戰，能防禦相關風險並提高投資韌性。
    • CDP‘s Non-Discloser Campaign
      2017年開始連續4年參與，為台灣唯一參加的業者，鼓勵尚未參與的公司回覆CDP問卷，促進企業揭露對氣候變遷作為及碳排放數據、了解水資源匱乏、期望企業思考永續森林議題，擬訂相關對應策略及管理方式。
      關鍵績效
      (1)累計回應率：31%(與75家公司一對一議合) (2)企業進步率：65%隔年CDP成績進步。 (3)2019年國泰議合企業回覆率：19%，為無投資人議合的企業回覆率(12%)6倍以上。
    • Climate action 100+
      在全球167家受關切企業名單中，台灣共有3間企業，國泰人壽積與此3間公司進行一對一議合，期待企業能依循TCFD框架加強氣候變遷揭露， 及回應巴黎氣候協議減少碳排放，達成低碳經濟轉型及淨零排放的積極目標與承諾。
      註.國泰人壽自2017年加入，為台灣唯一參加業者。
      關鍵績效
      (1)其中一間議合企業已宣布將在2050年前達到價值鏈淨零碳排。 (2)與BlocakRock 共同和B議合公司的CSR相關執行團隊成員以及獨立董事進行多次接觸，並針對各項永續發展議題討論，該公司亦承諾在2021 年發布與TCFD一致的報告。
    • 集體議合-永續金融暨氣候變遷高峰論壇
      國泰人壽連續四年與金控共同舉辦「氣候變遷論壇」，2020年與證交所合作納入「永續金融議題」擴大舉辦， 邀請產業界董總級領袖、氣候政策主管機關領導者及學術界重量級貴賓，共同討論趨勢及實務經驗。
      2020年，參與人數達293人、企業數達157家，參與之上市櫃公司佔台灣總市值70%、台灣總碳排量40%，為推動台灣永續發展的重要盛會。

    • 個別議合
      藉由參與國際倡議之經驗，國壽亦開始自行與國內被投資企業議合， 主題包含：依循TCFD框架加強氣候變遷揭露、碳揭露與管理等氣候變遷議題與ESG重大性議題。
      2020年透過電話、會議等一對一議合方式，與79家企業針對14項ESG重大性議題累計127項次溝通， 主要議合對象為「資訊技術」及「原材料」產業之企業。